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如何给圣邦股份估值?

出品|睿蓝财讯

公司估值是交易双方在某一个时点上对标的出价与公司各项关键指标,比如盈利、销售收入和净资产之间的比值关系,对应的就是市盈率(PE)【1】、市销率(PS)【2】、市净率(PB)【3】。这些比值在长时间里自然形成了一个“投资空间”、并相应有了一定的“价值中枢”。

圣邦股份当前估值PE165.91,市盈率处于近五年估值中枢平均值147。48的上方,距最高318.82估值有很大空间;当前市销率44.81,历史平均为32.38.现在在估值中枢上方。在与主要行业内企业兆易创新【4】的比较中,其现在估值情况在77.65左右,圣邦股份估值高于兆易创新。上市之后机构投资者一直不断加仓持股比例从27.49%到2021年6月份的76.95%。

历史复盘与估值中枢

(一)市盈率(PE):估值中枢市盈率147.48倍,2019年10月是分界线

圣邦股份估值中枢市盈率147.48倍,2017年-2019年,圣邦股份估值长期在估值中枢下方,2019年10月形成明显的分界线,之后围绕中枢线运行。2018-2021各年剔除负值后市盈率均值分别为62.95倍、105.86倍、202.11倍、164.81倍。

最高估值318.82倍,出现在2020年7月14日;最低估值49.4倍,出现在2019年1月2日。

(二)市销率(PS):平均市销率为19.11,比兆易创新高9.16

与兆易创新对比,近五年圣邦股份平均市销率为44.81,最高为69.56,最低为44.81;兆易创新【4】平均市销率为19.11,最高为50.15,最低为7.45。

(三)市净率(PB):平均市净率为24.29,高低极值9倍之差

与兆易创新对比,近四年圣邦股份平均市净率为24.29,最高为55.47,最低为6.41。兆易创新平均市净率为13.19,最高为27.61,最低为6.94。

股份结构与股东增持减持

2018年至2020年,圣邦股份股东总户数分别为5087户、12616户、18956户。2021年6月,股东人数15848户,人均持有14808股。

(一)股份结构与机构股东:

1、实际控制人股份:

公司总股本2.35亿股,实际控制人为张世龙,通过持有鸿达永泰100%股份,间接持有圣邦股份20.75%股份,与鸿达永泰、宝利鸿雅(张勤100%持股公司)、弘威国际(Wen Li 女士100%持股公司)、林林为一致行动人,创始人张世龙具有超过40%投票权。

2、机构投资人股份:

2021年6月共有75个机构投资者,持股总量为1.67亿股,占总股本76.95%。其中持有不小于1000万股的主要机构投资人有10家,持股比例不小于1%机构投资者有9家。

从2020年底至2021年6月,圣邦股份机构投资人持股总量从1.08亿股上升至1.67亿股,增加了了5900万股。

广发基金、诺安基金、嘉实基金在半年报对兆易创新加仓分别占流通市值9.83%、6.95%、6.95%。华夏基金进行了减仓占流通市值1.82%。

3、战略投资人股份:

2017年圣邦股份A股上市前,引入战略投资人宝利鸿雅、哈尔滨珺霖、弘威国际盈富泰克、世纪维盛、荣基香港、金华添达、萨锐资本、盈华锐时、高迪达天、鹏成国际、 青岛恒升、华扬兴业。

(二)股东减持与增持:

公司控股股东的一致行动人弘威国际发展有限公司在2020年9月4日到11月29日,弘威国际通过集中竞价方式共减 持 155.4009 万股,占总股本的 0.99%,减持均价为 275-342.99元。

公司控股股东的一致行动人林林在 2021 年 3 月 22 日至 2021 年 6 月 17 日,减持公司股份 160.5895万股,累计减持股份比例为1.02%,减持均价为202.98-310.91元。

机构预测:近期有5家机构对圣邦股份股份2021年~2023年业绩进行了预测

2021年8月1日-9月17日,5家主流研究机构天风国际、广发证券、国盛证券、方正证券、海通国际【5】对圣邦股份未来3年进行了预估,对未来三年营业收入平均值为19.56亿元、27.04亿元、35.23亿元。

对圣邦股份2023年营业收入预期最高的是天风证券潘暕为37.98亿元,最低的是海通国际证券朱劲松为28.96亿元。

对圣邦股份的归母净利润预测均值为2021年5.54亿元,2022年7.45亿元,2023年为9.48亿元。2023年预期最高的是国盛证券12.01亿元,最低的为海通国际朱劲松7.56亿元。

注解与参考:

【1】市盈率(PE):等于股价/每股收益,或总市值/净利润。是最常用来比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标,市盈率越高暗示市场越看好企业的盈利前景,更适合于稳定期的企业评估

【2】市销率(PS):等于股价/每股收入,或总市值/销售收入,更加适用于没形成稳定盈利的成长性企业,可以与市盈率估值法形成良好的补充

【3】市净率(PB):等于股价/每股净资产,或总市值/净资产,可以理解为相对于每股净资产支付了多少溢价

【4】兆易创新:上海证券交易所上市公司,代码:603986.SH

【5】5家主流机构信息来源:海通国际分析师朱劲松《半导体景气依旧看好、略有分化,台积电8月营收新高》,广发证券分析师许兴军《经营指标显著提升,行业景气度持续向上》,天风证券分析师潘暕《周期上行,加码成长》,国盛证券分析师郑震湘《业绩跨越式增长,研发成果转化加速》及方正证券分析师陈杭《模拟赛道好风凭借力,助我上青云》

注:文章内的数据来源企业年报、Wind。

睿蓝财讯出品

文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎

来源:睿蓝财经(ID:ruilan808)


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