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东方财富VS中金公司,谁是A股最好的券商股

此轮券商行情中,东财和中金领涨,东财率先开启反弹,目前涨幅40%;中金公司后来居上,涨幅超过40%,那么这两家公司谁更优秀?

东方财富自2010年上市以来,股价上涨20倍,每一波牛市,东财都跑赢了绝大多数券商股,是券商中当之无愧的王者。

中金公司,名气也非常大,只是上市时间太短,没有经过市场的长期考验。

不过东财和中金的业务迥然不同,前者是国内“互联网+券商”的标杆,后者是国内投行的标杆,都是各自领域的绝对龙头

2020年,东方财富营收为82.39亿元,同比增长94.69%;净利润为47.78亿元,同比增长160.91%。

2020年,中金公司营收为236.6亿元,同比增长50.17%;净利润为72.07亿元,同比增长70.04%。

中金营收是东财的3倍,净利润只比东财高20多亿,意味着东财的利润率更高

2018-2020年,东财财富的毛利率分别为27.63%、43.79%、63.14%,净利率分别为30.69%、43.28%、58%;2021年一季度毛利率提升至70.66%,净利率提升至66.12%。

2018-2020年,中金公司净利率分别为27.37%、26.96%、30.69%,2021年一季度提升至31.65%。

近两年,随着A股开启结构性牛市,以及注册制的推行,东财和中金的业绩和盈利情况大幅改善,俨然成为券商中的两大风向标。

一、东方财富

东方财富以财经门户网站起家,和传统券商不同,创立之初便以互联网思维运营,早期积累了大量用户,后来转型做了股吧,做金融终端平台,移动APP,成立天天基金网销售基金,收购证券公司,逐渐发展为综合型的金融服务平台。

东财给自己的定位是“国内领先的互联网金融服务平台综合运营商”,主要聚焦于零售经纪和财富管理两大业务,传统券商业务比如投行业务、自营业务并非公司发展重点。

券商经纪业务、自营业务由于竞争激励,行业呈现严重的内卷化,未来成长空间有限,很多传统券商都在寻求转型,有的加强线上业务布局,有的开始转型做财富管理。

东财早就在开始布局财富管理业务,拥有先发优势,网站、股吧、炒股软件为公司带来了流量,然后再通过券商经纪和基金来进行变现,这种“互联网+券商”的模式逐渐被其他公司模仿。

凭借自带流量的优势,东财自2015年发展证券业务以来,市场份额快速提升,从2015年的0.27%,增加至2020年的3.32%。

所以,这两年东财业绩快速增长,位居证券行业前列,运营效率、利润率也远超传统券商

二、中金公司

中金公司虽然属于传统券商,但是随着注册制的全面推广,以中金在国内投行的地位,未来也是成长可期。

中金是我国首家合资投行,创始股东有建行、摩根士丹利、中投保公司等,全面布局了投资银行、财富管理、股票业务、固定收益、私募股权和资产管理等业务,

中金公司国内IPO业务位居券商第一,很多互联网巨头在港股上市都找中金保荐,比如阿里巴巴、网易。

公司在国外更是混得风生水起,拥有庞大的境外机构客户,2020年境外业务收入50.18亿元,占比约21%,连中信证券这样的龙头券商都比不上。

中金的ROE远超同行券商,2018年-2020年,加权ROE分别为8.83、9.64%、13.52%,而同期的中信证券为6.20%、7.76%、8.43%。

中金善于利用杠杆,2020年公司权益乘数为7.26,产权比率6.27,这也是其ROE较高的原因之一。

中金更像是国外的高盛和摩根士丹利,聚焦于高端业务,针对高净值用户,这是东方财富这种互联网券商无法比拟的。

我对这两家公司的观点是,短期东方财富依托互联网更有优势,但中长期中金公司的高净值业务更有成长潜力。

免责声明:作者关注上市公司基本面,文章中有个人的观点和看法,但不构成具体投资建议,股市有风险,投资需谨慎!如果大家觉得有参考价值,可以多转发+点赞+再看,也可以在评论区留言讨论。


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